|
Страница 1
Отметим, что нормативные значения критериев определяются в Постановлении Правительства РФ № 498 от 20.05.94 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве)». Согласно данному постановлению ключевыми показателями для определения структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным признаны показатели коэффициент текущей ликвидности и доля собственных оборотных средств в активах. Если данные коэффициенты имеют значения, соответствующие нормативным, структура баланса предприятия признается удовлетворительной. При этом требуется рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам:
Кутр = [К2.3к + 3/Т(К2.3к - К2.3н)]/К2.3норм
где К2.3к - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода; К2.3н - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; К2.3 норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2; Т - длительность отчетного периода в месяцах.
Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии и ему угрожает потеря платежеспособности в ближайшее время.
С недавнего времени при оценке платежеспособности и вероятности банкротства предприятий в России стали пользоваться показателем, известным в международной практике анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий как Z-счет Альтмана. Это интегрированный показатель, рассчитываемый по формуле:
Две А -активы; IIА - разд. II актива баланса (оборотные активы); Пнр - нераспределенная прибыль; Пв - валовая прибыль от реализации; Воп - рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций (если нет данных о рыночной стоимости акций, то данный показатель рассчитывают по формуле: Вап = div/r, где div - сумма выплачиваемых дивидендов; r - средняя ставка процента); L - пассивы.
Критическим значением коэффициента Z считается величина 1,8. Если Z принимает значений от 1,8 до 2,7, вероятность банкротства высокая. При значениях Z от 2,8 до 2,9 - банкротство возможно. При значениях Z более 3,0 - вероятность банкротства считается малой.
Эту модель американский экономист предложил в 1968 г., построив ее по результатам анализа 33 обанкротившихся предприятий. Очевидно, что для сегодняшних российских условий она бу. дет слишком приблизительна. Здесь она приведена для иллюстрации применения метода.
Если хотя бы один из показателей К2.3, К2.7 не будет удовлетворять нормативным значениям (К2.3 > 2; K2.7 > 0,1), то структура баланса будет признана неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. Орган, контролирующий деятельность предприятия, в этом случае будет иметь право применять в целях исправления ситуации соответствующие меры. Однако сначала оценивается возможность восстановления платежеспособности в течение шести месяцев с помощью коэффициента восстановления:
Квосст = [К2.3к + 6/Т (К2.3к - К2.3н)]/К2.3норм
где К2.3к - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода; К2.3н - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; К2.3норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2; Т - длительность отчетного периода в месяцах.
Если расчетное значение Квосст окажется больше единицы, можно заключить, что предприятие имеет возможность восстановить свою способность платить по кредитам. Недостатком данного метода принятия решения о признании предприятия неплатежеспособным является его чрезмерная упрощенность, ведущая к неточностям. Многие авторы, анализируя практические ситуации в российской экономике, делают выводы, что структура баланса большого числа российских предприятий сегодня неудовлетворительна. Это может означать, что финансовое состояние некоторых предприятий действительно близко к банкротству, но это может быть и результатом неадекватного отражения реального финансового состояния по применяемым для оценки структуры баланса критериям. В таких случаях следует помнить, что дополнительную информацию для окончательных выводов можно получить из анализа деловой активности предприятия.
|
