|
Страница 4 Проблема финансовой диагностики также актуальна для оценки деятельности арбитражных управляющих. Эта оценка связана со многими трудностями, обусловленными специфическим становлением и развитием отечественной экономики. На первый взгляд представляется обоснованным подход, построенный только на соблюдении законодательно-нормативных актов, сопровождающих те или иные процедуры банкротства. В то же время с появлением Федерального закона № 127-ФЗ еще более актуализируется вопрос о той экономической и социальной эффективности, которая сопровождает деятельность арбитражных управляющих и от которой в конечном счете зависит рост благосостояния региона и общества в целом.
Среди методов, способных оказать помощь в оценке степени экономической эффективности деятельности арбитражных управляющих, предлагаются следующие.
. Метод чистого денежного притока. Максимум положительной суммы чистого денежного потока. Вычисляется вычитанием затрат, связанных с реорганизационной процедурой банкротства, из доходов, полученных в процессе наблюдения и/или внешнего управления, санации предприятия. Показателем эффективности может служить отношение чистого денежного притока к сумме чистых активов, с учетом дисконтирования денежных потоков.
2.Метод мультипликатора «Рыночная стоимость / Балансовая стоимость». Вычисляется отношением рыночной стоимости предприятия к его балансовой стоимости до и после проведения процедуры внешнего управления или санации на предприятия.
3.Метод ликвидационной стоимости предприятия. Суммы, вырученной от ликвидации предприятия, должно быть достаточно для того, чтобы расплатиться с кредиторами в условиях конкурсного производства. Показателем эффективности также может служить степень удовлетворения требований кредиторов, отношение ликвидационной стоимости к затратам на проведение процедуры конкурсного производства. Следует заметить, что к затратам на конкурсное производство часто приходится добавлять затраты на наблюдение и внешнее управление, которые привели в конечном счете не к финансовому оздоровлению, а к ликвидации предприятия.
4.Метод финансовых коэффициентов ликвидности, структуры капитала, оборачиваемости и рентабельности, в том числе с использованием формулы Дюпона. Характеризует достижение финансовых коэффициентов до среднеотраслевых значений восстановления платежеспособности с потенциалом перехода в стадию нормально функционирующего бизнеса, т. е. ростом инвестиционной привлекательности оздоравливаемого предприятия.
5.Метод дифференциального показателя. Оценивает положительную динамику изменения финансового результата по отношению к изменению стоимости чистых активов. Поскольку реорганизуемые предприятия имеют чаще всего избыточные активы, то сокращение суммы активов до рациональной величины мультипликатора «Выручка / Активы» воспринимается как положительное явление.
6.Метод бизнес-плана финансового оздоровления. Построен на вычислении таких ключевых показателей, как чистая текущая стоимость, внутренняя ставка рентабельности и дисконтный период окупаемости. Позволяет выбрать вариант, способный обеспечить максимум добавленной стоимости предприятия после проведения процедуры внешнего управления или санации. План внешнего управления, представляющий перечень мероприятий по финансовому оздоровлению, как правило, не учитывает динамику развития событий, оценку рисков реализации разрозненных мер, поэтому во многом уступает формату типового Плана финансового оздоровления.
|
